信贷衍生工具的定价模型通常可以分为结构模型和基于风险中性概率的模型两大类。
结构模型：最经典的信贷衍生工具定价模型是Merton模型，该模型基于公司资产价值与债务的关系来进行定价。通过估计公司资产价值的波动性、债务的到期日和利率等参数，可以计算出债务和信贷衍生工具的价值。
基于风险中性概率的模型：基于风险中性概率的模型主要是通过债券定价理论，考虑市场对违约概率的预期和违约时的违约损失率，来计算信贷衍生工具的价格。常用的模型包括KMV模型、CreditMetrics模型和CreditRisk+模型等。
在实际应用中，结构模型对于研究公司的违约风险和违约债券的定价更为准确，但需要估计的参数较多，对数据和假设的要求较高；而基于风险中性概率的模型更注重市场预期和风险中立的设定，相对更容易实施和应用。管理者在选择定价模型时，应根据具体情况和需求综合考虑。
例如，假设一个公司发行了信用违约掉期（CDS），管理者可以利用Merton模型估计公司的违约概率和债务价值，也可以使用KMV模型或CreditMetrics模型来计算CDS的价格，并据此制定风险管理策略。